Наиболее значимой корпоративной новостью телекоммуникационного рынка, озвученной накануне новогодних праздников, стало объявление о приобретении «ВымпелКомом» альтернативного оператора Golden Telecom (GT). Оферта направлена всем акционерам GT, и для осуществления сделки необходимо согласие не менее 63,3% из них. «ВымпелКом» предлагает за одну акцию 105 долл. (5-процентная премия к рыночной стоимости ценных бумаг), а в результате общая сумма сделки составит 4,24 млрд долл. Это – рекорд для отечественного рынка телекоммуникаций.
По оценкам независимых источников, объединенная компания должна стать крупнейшей в отрасли по финансовым показателям и оттеснить с первой позиции МТС. Однако объединяющиеся фирмы имеют много различий, включая разный уровень рентабельности. А потому последствия этой операции для «ВымпелКома», по мнению некоторых аналитиков, представляются неоднозначными.
На таком событийном фоне индекс NRTI Composite установил новый исторический максимум, вплотную приблизившись к отметке 200 пунктов. Основной вклад в его рост вложили акции емких по капитализации компаний «Ростелеком», МТС, а также (что несколько неожиданно) МГТС. Акции остальных «телекомов» продолжают демонстрировать отрицательное ралли. Индексы NRTI Dynamics акций «ВолгаТелекома» и «Уралсвязьинформа» находятся вблизи своих исторических минимумов, то есть на уровне 70 пунктов. Иными словами, за период существования системы индексов телекоммуникационного сектора российского фондового рынка NRTI капитализация этих компаний снизилась примерно на 30% (по сравнению с сентябрем 2005 года).
Отраслевой уровень риска инвестиций, оцениваемый индексом NRTI Risk, с начала января стал вновь увеличиваться. К наименее рискованным ценным бумагам, изменявшимся в минувший отчетный период достаточно предсказуемо, можно отнести акции «ЦентрТелекома» и «Уралсвязьинформа». В целом показатель NRTI Risk большинства компаний в первой половине января 2008 года находился на уровне 2 пункта с перспективой последующего роста.
Андрей Баутов (anb_main@mail.ru), автор методики расчетов NRTI