Создание специализированной биржи — хорошая идея, но на заинтересованность российских компаний в выходе на IPO ее наличие никак не повлияет, считают представители ИТ-отрасли
Cтремясь к развитию российской ИТ-отрасли за счет инвестиций, государство одновременно пытается заинтересовать сами компании в расширении своего бизнеса с помощью инвесторов и стимулировать их к проведению IPO на российских торговых площадках и, возможно, специализированной ИТ-бирже. Предложение Министерства информационных технологий и связи РФ создать для местных ИТ-компаний привлекательные условия для выхода на отечественную биржу прокомментировал Игорь Веретенников, аналитик инвестиционной компании «Финам», входящей в тройку крупнейших российских инвестиционных банков и владеющей большим количеством активов в отрасли информационных и коммуникационных технологий.
Как и чем, по вашему мнению, можно заинтересовать российские ИТ-компании в выходе на биржу?
Компании уже заинтересованы в этом. По сути, IPO — это самый дешевый инструмент привлечения средств в развитие бизнеса, что подтверждается опытом западных ИТ-компаний. Кроме того, публичное размещение акций позволяет получить рыночную оценку компании, причем на достаточно высоком уровне. В итоге это дает возможность более эффективно работать с портфельными и стратегическими инвесторами, продать бизнес за более высокую цену.
В ближайшие два-три года можно ожидать не менее десяти-пятнадцати публичных размещений участников ИТ-отрасли. Для российского рынка это очень неплохой показатель. Большего ожидать сложно в связи с незрелостью нашего ИТ-сектора и отсутствием развитой индустрии венчурных инвестиций.
Не кажется ли вам, что в 2007-2008 годах, наоборот, наступит период некоторого затишья и выжидания в связи с президентскими выборами?
ИТ-компаниям не грозит передел собственности, так как большинство из них создавалось с нуля, не участвуя в приватизационных процессах. Так что в этом сегменте политические риски невелики, компании будут выходить на биржу, вне зависимости от приближения выборов. Более важна для них собственная готовность к проведению IPO — прозрачная структура собственности, высокие темпы роста финансовых показателей и т. д.
Нужна ли в России ИТ-биржа?
РТС и ММВБ сейчас реализуют проекты по созданию специальных площадок для компаний с малой капитализацией, аналогичные лондонской AIM. На этих площадках сейчас сконцентрирована основная ликвидность российского фондового рынка, именно на них будет наиболее удобно и выгодно размещаться ИТ-компаниям. Специализированная ИТ-биржа в России обречена на прозябание. Она не сможет привлечь достаточного количества эмитентов и инвесторов. Проект могут поддерживать искусственно, например за счет ресурсов государственных венчурных фондов, но это не сделает его более привлекательным. Некорректно было бы сравнивать ее с Nasdaq, поскольку последняя является глобальной биржей, на которой торгуются акции компаний из разных стран, в том числе России, и разных отраслей — не только ИТ-компаний, но и биотехнологических и промышленных.
Но, возможно, она могла бы стать «тренировочной» площадкой для ИТ-компаний, планирующих выход на западные биржи?
Размещение на российских биржах должно создать компаниям рыночную историю, они должны подтвердить свою перспективность. Это можно сделать на площадках альтернативных инвестиций в рамках РТС или ММВБ, но вряд ли удастся на какой-то мелкой специализированной бирже.
Вы говорили о возможности поддержки проекта ИТ-биржи за счет государственных венчурных фондов. Может ли данная инициатива быть связана с деятельностью РИФИКТ — венчурного фонда, созданного в начале осени Мининформсвязи?
Эти проекты, конечно, могут быть связаны между собой. Однако каждый из них самостоятелен. Тем более что ресурсов государственных фондов все-таки недостаточно, чтобы создать на новой бирже необходимую ликвидность.
Как вы относитесь к идее создать Internet-биржу?
На современных биржах подавляющее большинство операций совершается через Internet. По сути, все новые торговые площадки могут быть только онлайновыми. В России более 95% инвесторов сейчас используют только Internet-трейдинг. Биржи любого другого типа не будут востребованы.
Какие из действующих на рынке ИТ-компаний вы считаете наиболее перспективными в плане выхода на биржи?
Дочерняя компания РБК, «Армада», которой были переданы все ИТ-активы холдинга, и «КомпьюЛинк» уже объявили о планах по проведению IPO. Размещение ценных бумаг своего Internet-подразделения запланировал холдинг «Марта», одним из направлений деятельности которого является Internet-торговля. Свои акции вполне могут разместить такие игроки, как «Яндекс», Mail.ru, Ozon и ряд других компаний.
Вы называете «КомпьюЛинк» одним из наиболее вероятных кандидатов по проведению IPO. Между тем эта компания уже объявила о переносе IPO на следующий год. Как вы считаете, с чем связано это решение?
Скорее всего, свою роль здесь сыграли несколько факторов. С одной стороны, за последние месяцы прошло достаточно много IPO российских компаний — «Система-Галс», «ОГК-5», угольная компания «Распадская», ЧЦЗ, ТМК. В итоге крупные инвесторы исчерпали лимиты на российские компании. С другой стороны, компании выгоднее размещаться в 2007 году, после того как она озвучит данные о своем развитии в текущем.