Руководитель Amazon.com прокомментировал финансовые показатели своей компании

Джефф Безос: «Мы искренне верили в правильность стратегии ?захвата плацдармов?. Эта идея эффективно работала в течение нескольких лет, но теперь, видимо, она себя исчерпала»

Пожалуй, Джефф Безос, основатель и генеральный директор Amazon.com, лидера розничной торговли в Internet, дал самый красноречивый комментарий итогам работы своей компании за прошедший год: он издал протяжный скорбный вздох.

В разосланном акционерам письме, содержащем данные, предоставленные в Комиссию по ценным бумагам и биржам США в качестве годового отчета за период по 31 декабря 2000 года, Джефф Безос привел некоторые традиционные финансовые показатели, сопроводив их своими комментариями.

Данный документ признает правоту аналитиков, утверждавших, что ошибки в работе этого интерактивного книжного магазина привели к самому значительному падению акций с момента ее создания в 1997 году.

К таким просчетам относится неудачный выбор фирм для инвестирования, в том числе Internet-проектов Pets.com и Living.com, которые в прошлом году прекратили свое существование. После закрытия интерактивного магазина Kozmo.com, который в основном функционировал за счет полученного от Amazon кредита в размере 60 млн. долл., тенденция стала очевидной.

«Мы решили сделать эти вложения, так как понимали, что не сможем самостоятельно в ближайшее время предлагать продукты, с которыми работали эти фирмы. Мы искренне верили в правильность стратегии ?захвата плацдармов?, — писал Безос. — Эта идея эффективно работала в течение нескольких лет, но теперь, видимо, она себя исчерпала. Мы неправильно рассчитали срок, который требуется для выхода на данные сегменты рынка».

Кроме того, у Amazon появились серьезные конкуренты в лице традиционных торговых компаний, в частности Wal-Mart Stores, которые за последний год вложили значительные средства в поддержку своих Internet-сайтов. Руководство Amazon не берется предсказать перспективы своей компании на рынке. Безос ставит перед собой цель получить в этом году формальную операционную прибыль (то есть без учета расходов, связанных с возвратом кредитов, инвестиций и других одноразовых операций), хотя не уверен, что ее удастся достичь.

В комментариях Безоса нет ничего нового. Годовой объем продаж на 30 января 2000 года — 2,76 млрд. долл., что на 68% больше по сравнению с 1999-м (тогда объем продаж равнялся 1,64 млрд. долл.). Условные чистые убытки составили 417 млн. долл., сократившись до 11% общего объема продаж за год по сравнению с 21% годом раньше.

Хотя в последнее время акции Amazon несколько выросли в цене, по сравнению с прошлогодней их цена упала на 80%. Объемы продаж продолжают расти, однако общая ситуация омрачается тем, что убытки и неудачные инвестиции сложились в кругленькую сумму — 2,3 млрд. долл.

«Тем не менее реальные позиции Amazon.com на рынке стабильны, как никогда прежде», — провозгласил Безос в своем письме.

Судя по некоторым финансовым показателям, положение Amazon несколько улучшилось. После недавней шумихи, инициированной бывшим сотрудником компании Lehman Brothers Рави Суриа, который опубликовал аналитический отчет о кредитоспособности Amazon, долговые обязательства компании наконец были признаны «надежными».

Об этом сообщило Moody?s Investors Service, агентство по оценке кредитоспособности, признавшее ситуацию по обслуживанию долгов в Amazon «стабильной», а не «плохой», как некоторое время назад.

Но документ, составленный Суриа, который с марта работает в фирме Duquesne Capital Management, зародил сомнения у инвесторов, которые и без того пострадали от сокращения рынка электронной коммерции. Тот факт, что финансовое положение компании не могло способствовать укреплению взаимоотношений с кредиторами, рикошетом ударил по инвесторам. Однако теперь Безос назвал это аналитическое исследование «вздором».

В середине апреля представители Amazon довели до сведения экспертов Уолл-стрит информацию об ожидаемых результатах первого квартала текущего года. Судя по прогнозам, они должны быть лучше, чем за прошедший период. Чистые убытки, объем долгов и одноразовых выплат предположительно составят 0,22 долл. на акцию при обороте 695 млн. долл. Аналитики, принявшие участие в опросе First Call/Thomson Financial, обозначили размер убытков Amazon как 0,30 долл. на акцию при обороте 669,6 млн. долл.

Аналитик Dain Rauscher Джордж Саттон, комментируя эти цифры, сообщил, что акции Amazon перешли из разряда «нейтральных» в разряд «рекомендованных к покупке».

«Устойчивые показатели и изменение перспективы компании заставили нас пересмотреть свою позицию. Критическая оценка состояния компании Amazon была доброжелательной и откровенной, и в определенный момент мы поняли, что информация, которая имела четко выраженный негативный характер, теперь изменилась», — писал Саттон.

Кроме того, компания объявила о своем намерении поддерживать партнерский альянс с разделением прибыли с крупнейшей книготорговой компанией Borders Group по той же схеме, которая принесла успех проекту, развернутому совместно с Toysrus.com. Благодаря этой сделке Amazon приобрела партнера среди традиционных книготорговых компаний и получила возможность рекламировать свои услуги в 350 розничных магазинах.

Аналитик компании Sanford C. Bernstein & Co. Файе Лендес, исследовавший положение Amazon, в своем отчете охарактеризовал данную сделку как превосходное, хотя и «нематериальное» дополнение к бизнесу Amazon, рост оборота которой сократился с 50% в первом квартале 2000 года до 4% в первом квартале 2001 года.

«Если компания сейчас занимает более устойчивую позицию, чем год назад, почему стоимость ее акций намного ниже?» — пишет Безос.

Объясняя это, Безос процитировал слова одного из известных инвесторов, Бенджамина Грэма: «Если говорить о краткосрочной перспективе, то рынок ценных бумаг напоминает систему для голосования, а в долгосрочной перспективе — автоматические весы». Безос добавил, что инвесторы чаще голосуют, чем взвешивают.

Не стоит ждать повторного подсчета голосов, когда в очереди на голосовании так много вопросов.

Поделитесь материалом с коллегами и друзьями