В конце мая — начале июня российский фондовый рынок находился в русле «бокового» тренда с потенциалом некоторого роста. В тот же период индекс NRTI Composite стабилизовался около отметки 145 пунктов. Среди телекоммуникационных компаний, акции которых котируются на ММВБ, лидеры роста котировок по индексу NRTI Dynamics остались прежними («Ростелеком», «Дальсвязь», «ЦентрТелеком» и «Северо-Западный Телеком»), как и лидеры по снижению стоимости акций (МТС и «ВолгаТелеком»).

Стабилизация рынка проявилась и в стационарном характере поведения индексов риска инвестирования акций большинства компаний, за исключением «ЦентрТелекома». Значения индекса NRTI Risk акций всех фирм, входящих в нашу «корзину», колебались в диапазоне 1-2 пункта, что свидетельствует о незначительных рисках для инвесторов.

В конце мая одним из наиболее примечательных событий фондового рынка было сообщение «Ростелекома» о возможном прекращении в июне текущего года торговли американскими депозитарными расписками (АДР) на нью-йоркской фондовой бирже NYSE. Одной из причин, подтолкнувшей «Ростелеком» к этому шагу, считается увеличение числа российских акционеров и инвесторов, заинтересованных в торговле акциями отечественных компаний на местных биржах. Другой (на наш взгляд, более существенной) причиной является несоответствие корпоративных стандартов и процедур требованиям, предъявляемых регулирующими органами США. В частности, это относится к внедрению и аудиту системы внутреннего контроля в соответствии с законодательством США. Ряд российских компаний (не только «Ростелеком»), разместивших ценные бумаги на фондовых площадках США, не в состоянии выполнять требования американского регулятора и вынуждены прекращать работу с АДР. Возможно, они считают более привлекательным растущий отечественный фондовый рынок с его гораздо менее жесткими регуляторными требованиями (в том числе к защите рисков инвесторов).

Андрей Баутов (anb_main@mail.ru), автор методики расчетов NRTI

Поделитесь материалом с коллегами и друзьями